近期，港股三生制药单日股价暴涨超30%，其子公司三生国健在A股市场更连续四日斩获“20CM”涨停，引发市场广泛关注。此次飙升的直接推手是一笔高达60.5亿美元的对外授权合作交易——辉瑞以首付款12.5亿美元拿下其抗癌双抗药物SSGJ-707的海外权益。
这一现象并非个例，而是当下中国创新药板块整体走强的缩影。德琪医药股价年内涨幅达492%，和铂医药、加科思等企业涨幅均突破300%，荣昌生物、科伦博泰等创新药概念股年初至今涨幅亦超100%。本轮行情的爆发，标志着中国创新药产业在临床突破、政策支持与资本加持的多重驱动下，正式步入价值回归与长期增长的“黄金十年”。
CIC灼识咨询总监卢李康指出，过去一段时间，中国创新药资产在二级市场的估值与临床价值存在显著错配，而近期频繁披露的BD大单和临床数据突破，持续推动了创新药资产的价值回归。从国家层面来看，创新药产业被视为战略新兴产业，政策端不断出台支持举措，包括加快审评审批、优化医保谈判机制等，为行业注入长期发展动力。
市场资金的“风向标”效应在本轮行情中也尤为显著。南下资金持续涌入港股创新药板块，推动恒生创新药主题ETF年内涨幅超40%，重仓该领域的QDII基金更包揽业绩榜单前列。机构持仓动向显示，港股创新药已成为资管巨头博弈的核心战场。
其中，葛兰管理的中欧医疗创新股票基金，今年以来的净值涨幅已经高达27.99%，大幅跑赢大盘。从基金一季报来看，其前十大重仓股均为港股上市的创新药企业，包括药明合联、科伦博泰生物等。
分析人士指出，尽管板块短期涨幅已高，市场对回调风险的讨论升温，但长期逻辑依然坚实。一方面，国内老龄化加速（预计2035年60岁以上人口突破4亿）将持续扩容肿瘤、自免疾病等治疗市场；另一方面，全球产业链分工深化下，中国创新药企在成本控制与研发效率上的优势将进一步凸显。
业内普遍认为，本轮行情不仅是资金驱动的估值修复，更是产业升级的必然结果。随着更多企业从“跟随创新”转向“源头创新”，中国创新药板块有望在未来十年迎来持续的、系统性的全面修复。
编辑：侯宜均
